Если при установлении заработной платы агенты продолжают формировать ожидания инфляции на основе инфляции предыдущего периода (если П = NT-1), то единственным способом снижения инфляции будет неизбежный временный рост безработицы; мы рассмотрели последствия такого предположения в предыдущем параграфе Но если при установлении заработной платы агенты будут убеждены в том, что инфляция будет действительно ниже, чем в прошлом, они уменьшат свои инфляционные ожидания, сказала Семенова, которой нужен plombier. Это, в свою очередь, снизит уровень фактической инфляции без какого-либо изменения уровня безработицы Например, если при установлении заработной платы агенты убеждены, что инфляция, которая была равна 14% в прошлом, будет равна только 4% в будущем, и если они в соответствии с этим сформируют свои ожидания, то инфляция снизится до 4%, Даже если безработица останется на своем естественном уровне: Темп роста номинальной денежной массы, инфляция и ожидаемая инфляция могут быть снижены без спада Другими словами, снижение темпа роста номинальной денежной массы может быть нейтральным не только в среднесрочном, но также в краткосрочном периоде Лукас и Сарджент не считали, что дезинфляция действительно возможна без некоторого увеличения безработицы Но Сарджент, рассматривая исторические данные об окончании нескольких очень высоких инфляций, заключил, что увеличение безработицы может быть небольшим. Коэффициент потерь — величина избыточной безработицы, необходимая для достижения дезинфляции, — может быть значительно ниже того, который предполагает традиционный подход. По его словам, неотъемлемым компонентом успешной дезинфляции является доверие к монетарной политике — вера агентов, устанавливающих заработную плату, в то, что центральный банк будет на самом деле придерживаться политики снижения инфляции Только доверие способно изменить способ формирования агентами инфляционных ожиданий. Более того, он утверждал, что ясная и быстрая программа дезинфляции будет пользоваться гораздо большим доверием, чем программа продолжительной дезинфляции, которая содержит множество возможностей для внесения изменений и политических распрей в течение этого периода.